中国股市2011年元旦贺词：丰年好大雪

----- 稳健的货币政策是大牛市的发动机       魏雅华

地球在太阳系的轨道上公转自转，一年又一年。又是新一年的元旦。新世纪的第一个十年向我们依依惜别，新世纪的第二个十年向我们快步走来。

2010年中国股市没能延续2009年的大牛市，从3289点开盘的中国股市年线收阴，2010年中国股市是熊市，跌幅位居全球第一，这不能不让我们抱憾。可这让我们想到的是中国人的一句吉祥话：丰年好大雪。瑞雪兆丰年哪。

2010年中国股市的大跌，为2011年中国股市的大涨，开阔了上行空间。

许多人将2010年的中国股市大跌，归咎于中国的货币政策掉头。

2010年11月11日，国家统计局发布了10月份最新经济数据，居民消费价格(CPI)同比上涨4.4%，创出25个月来新高。其中，食品价格的贡献率为74%。物价的快速大幅上涨引起了国家的高度警觉，并作出了强烈反应。中央经济工作会议作出决定，适度松宽的货币政策掉头，改变为稳健的货币政策。 

对此，中国股市作出了完全错误的解读。

从11月12日到11月17日，不过四个交易日，沪市大盘从3186点开跌，到11月17日收盘，己跌至2836点，跌去360点。红十月的涨幅损失殆尽。大批资金逃离股市，成交不断萎缩，仅沪市便从11月每天成交3000多亿元，萎缩到了12月的每天成交不足1000亿元。

此后，从11月17日到12月22日，在经历了一个多月的痛苦的弱势横盘后，又开始了新一轮的大跌。从12月14日到12月28日的11个交易日，收出了十根阴线，沪指从2922点跌到了2730点。

中国股市的这轮大跌还导致了美国股市、欧洲股市的暴跌，美国股市的财经评论说，这与中国的积极的财政政策和适度松宽的货币政策可能掉头，可能改变为稳健的财政政策和适度从紧的货币政策，可能上调存款准备金率，并进入新一轮的加息周期密切相关。

在中国的各大财经媒体上，许多基金经理们众口一辞地解释说，大盘的暴跌与国家的紧缩货币政策出台有关，与三率（存款准备金率、利率、汇率）齐收，决定了股市的资金面告急有关。说得让人毛骨悚然。

对中国的稳健的财政政策经济前景看淡，如果不是无知，便是误读。

积极的财政政策和适度松宽的货币政策掉头，这一转变就必然会使中国股市大船掉头吗？

答案是：否。

我们只要看一下中国股市在最近一轮加息周期的2007年的表现，便会一目了然。

2007年，中国10次上调存款准备金率，从9%调到了13.50%，6次上调银行利率，每次加息的幅度为0.27%，（2010年每次加息的幅度为0.25%），从2.79%加到了4.14%。幅度不谓不大，频率不谓不快。可中国股市从2700多点一路上行，涨到了6124点，涨幅高达227%。

2007年，中国股市该年罕见的、位居全球第一的大牛市表明：存款准备金率的不断上调，银行利率不断上加，人民币升值，即“三率齐收”，是股市上行的发动机，加油站。国家的货币政策不断收紧，带来的却是一场罕见的大牛市。

中国股市不缺资金，缺的是行情。有行情便有资金。没行情便没资金。

以肯定，2011年的中国股市，将是2007年的中国股市的新版本。

结论：“三率齐收”是股市上行的发动机。

道理很简单，当国家经济快速上行的时候，就像一匹马，在飞也似地在草原上奔跑，在这种时候，骑手一定要抓紧缰绳。这便是稳健的财政政策和适度从紧的货币政策。当中国经济偏冷的时候，当马缺少激情，懒慵疲堕的时候，便需要抽上几鞭，这便是积极的财政政策和适度松宽的货币政策。

所以，货币政策的掉头是好消息。不要误读了这个好消息。

股市己到凌晨时刻，很冷，丰年好大雪。元旦到了，春节就要到了。可以肯定，    2011年的中国股市将是2007年的中国股市的新版本。

仅以此文，为中国股市的2011年贺岁。

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