股指期货上市以来的四个交割日都发生了什么？

魏雅华

2010年4月16日，中国股市股指期货上市，到现在，己经历了四个股指期货交割日，让我们来看看这四个股指期货交割日都发生了什么。

让我们吃惊的是，无论这个交割日发生了什么，哪怕这一天雷电交加，风猛雨狂，暴雨倾盆，收市后我们都会在主流媒体和各大财经网站上，读到众口一词的《股指期货交割日接交平稳》，“阳光灿烂，风和日丽”的报道。真让人无语。

我们先来解释一下，什么是股指期货交割日。

股指期货交割日是合约到期月份的第三个周五，遇国家法定假日顺延。如5月的合约IF1005到期日是5月21日。到期交割的结算价是沪深300指数最后2小时的算术平均价。

中国股市股指期货上市的第一个股指期货交割日是5月21日，该日沪市开盘于2492点，收盘于2583点，涨1.08%。

这一天，中国股市是股指期货上市一个多月以来，惟一的一个上涨日，能让蜀犬吠日的上涨日，于是我们满眼看到的满耳听到的，都是对股指期货的溢美之词。

实际的情况是，自股指期货上市一个月来，没有一天IF1005合约是上行的，IF1005合约的走势曲线，在死死地压着沪深300指数的走势曲线，甚至时时压穿沪深300指数的走势曲线。而且常常发生在股市开盘前半小时，或收市前半小时的重要时段。

2010年4月16日，中国股市股指期货上市，其时的点位为3180点。可5月21日，中国股市己跌到了2583点，才一个月，便600点己人间蒸发。股指期货空头己杀得人困马乏，刀缺斧钝，才有了这1.08%的涨幅。

6月18日是中国股市股指期货上市的第二个股指期货交割日，股指期货交割日魔咒大爆发，该日沪市以2556点低开，报收于2513点。大跌47点，跌幅1.84%。

从6月12日到6月15日，端午节期间，美国股市大举反弹，全球股市跟风上冲，在一片利多的氛围中，6月17日，中国股市高开19点，人们原本希望，中国股市跌累了，也许会歇歇气吧。可没有，中国股市的股指期货交割日来了。

许多人对此原本还抱有幻想，股指期货的首个交割日，5月18日，不是艰难地以微红收盘的吗？可他们忽略了，到6月17日，股指期货6月合约的持仓量为14040手；18日，持仓量仍有让人发怵的10034手。

而5月合约临近交割前3个交易日时，当时的持仓量水平仅剩1924手，前者是后者的五倍之多。5月18日，股指期货5月合约的持仓量仅余600多手。而到6月18日，持仓量仍持有10034手。是5月18日的16倍。

于是，大盘两天大跌，跌幅超过70点。而实际的跌幅比这还大，因为该日银行股及地产股的微涨，掩盖的大盘大跌的真相，2500点告危。最可怕的是，前期一直坚挺的一批中小盘股暴跌，创业板暴跌，预示着新一轮暴跌的开始。

7月16日，股指期货上市后的第三个交割日，该日低开于2414点，报收于 2424点， 平盘报收。

8月20日，第四个交割日，大幅低开10点，开于2677点。收2642点，大跌45.67点，沪市111只个股上涨，778 只个股下跌，涨跌比高达1：7，跌幅1.70%。截至收盘，期指主力合约收于2921.8点，下跌62.4点，跌幅为2.09%，其他三合约跌幅均超过2%。期指跌幅明显大于现货指数跌幅的1.70%。。股指期货交割日魔咒大爆发确认无疑。

只要股市上行，哪怕仅仅是一种大病一场后的康复，股指期货交割日魔咒就会爆发，将股市刚刚冒头的修复行情无情砍杀。

您知道吗，在股指期货交割日魔咒恐惧中的中国股市，有多难。

我们先作一个假定，中国股市原本便不存在股指期货交割日魔咒，可对股指期货交割日魔咒的恐惧，会造就一个股指期货交割日魔咒。更何况股指期货交割日魔咒的存在是真实的，我们的担心是，股指期货交割日魔咒会愈演愈烈。

其实，加强对股指期货空头的监管是件很容易的事，我们有许多手段可用。比如，建立涨跌幅限制，修改T+0的交易制度，提高交易手续税费，都能有效地遏制股指期货空头的疯狂作空。

如能如此，中国股市幸甚！国之大幸，民之大幸！